Содержание
- 2. Преподаватели курса Лектор: Мерзляков Сергей Анатольевич – smerzlyakov@hse.ru Семинаристы: Матвиенко Анастасия Сергеевна – amatvienko@hse.ru Михайлов Дмитрий
- 3. Цели и задачи блока лекций Создать целостное представление о роли фискальной и монетарной политики Предшествующие блоки
- 4. Темы блока Макроэкономическая политика: цели и ограничения Макроэкономическая политика и инфляция Оптимальность и динамическая согласованность политики
- 5. Оценка за Блок 4 Формы контроля: домашние задания (ДЗ1, ДЗ2), проверочные тесты (Т1, Т2) итоговая контрольная
- 6. Формы контроля ДЗ1 : 5.11 проверочная работа по ДЗ1 на неделе с 13.11 по 18.11 Т1
- 7. Основная литература М. Бурда, Ч. Виплош (1998) Макроэкономика. Европейский текст. СПб, Судостроение. Гл. 3, 9, 15-17.
- 8. Лекции 1-2 Макроэкономическая политика: цели и ограничения
- 9. Лекция 1-2 Основные вопросы/мотивация Почему макроэкономическая политика не может достичь всех благих целей? Как интерпретировать данные
- 10. Общие цели фискальной и монетарной политики Микроэкономические цели фискальной политики Решение проблем провалов рынков Перераспределение доходов
- 11. Ограничения на макроэкономическую политику Взаимосвязанность целей Кривая Филлипса (output-inflation tradeoff) Валютный курс, денежная масса и ставка
- 12. Взаимосвязанность целей и комплементарность инструментов
- 13. Кривая Филлипса Output-inflation tradeoff Политика регулирования совокупного спроса не может одновременно добиться увеличения выпуска (снижения безработицы)
- 14. Инструменты монетарной политики в закрытой экономике Если ЦБ регулирует денежную массу, то спрос на деньги определяет
- 15. Инструменты монетарной политики в открытой экономике Impossible trinity Совершенная мобильность капитала Режим фиксированного обменного курса Независимая
- 16. Невозможная тройка Предположим, что в стране с фиксированным валютным курсом и совершенной мобильностью капитала центральный банк
- 17. Стабильность или эффективность? Должен ли ЦБ активно использовать свою функцию «кредитора последней надежды» (the lender of
- 18. Лаги политики Внутренние лаги политики: От момента шока до осознания необходимости вмешательства От осознания необходимости вмешательства
- 19. Комплементарность инструментов Правительство и ЦБ обладают набором комплементарных инструментов, которые (с разной степенью эффективности) позволяют воздействовать
- 20. Конфликты интересов Форма стратегического взаимодействия играет ключевую роль при наличии конфликтных интересов у правительства и центрального
- 21. Бюджетное ограничение
- 22. 22
- 23. 23
- 24. USA Federal Deficit as a Percentage of GDP 1792-2015 www.usgovernmentspending.com Estimated 24
- 25. USA Gross Public Debt as a Percentage of GDP 1792-2015 www.usgovernmentspending.com Estimated 25
- 26. Интерпретация статистики по бюджетному дефициту Изменения в государственных расходах и налогах отражают: Дискреционные изменения в фискальной
- 27. 27
- 30. 30
- 31. 31
- 32. Динамика фактического и структурного профицита и фискального импульса, а также разрыва выпуска для РФ Васильева Е.А.,
- 33. 33
- 34. Условные обязательства Contingent liabilities Явные условные обязательства (contingent explicit liabilities): Гарантированный государством долг частных или государственных
- 35. Бюджетное ограничение правительства и центрального банка Gt – (реальные) государственные закупки в периоде t Tt –
- 36. Динамическое бюджетное ограничение правительства πt – уровень инфляции 36
- 37. Динамическое бюджетное ограничение правительства bt – (реальный) государственный долг dt = Gt – Tt – (реальный)
- 38. NPG condition: приведенная стоимость государственного долга должна стремиться к нулю на бесконечном временном горизонте 38
- 39. Межвременное бюджетное ограничение правительства В каждый момент времени приведенная стоимость госрасходов должна быть равна приведенный стоимости
- 40. Устойчивая фискальная политика Sustainable fiscal policy / Fiscal solvency Если правительство накопило государственный долг, то приведенная
- 41. Могут ли будущие излишки бюджета выступать обеспечением сколь угодно большого объема накопленного долга? Нет! В каждый
- 42. Бюджетное ограничение государства и стратегическое взаимодействие фискальной и монетарной политики Бюджетное ограничение (7), включающее сеньораж –
- 43. Вопросы Какими преимуществами и недостатками обладает каждый способ финансирования? Какой способ предпочтительней? Каким образом на практике
- 44. 44
- 46. 46
- 49. 49
- 50. 50
- 51. 51
- 52. 52
- 53. Gross Debt (% of GDP) 53
- 54. Динамика отношения долга к ВВП yt – (реальный) ВВП gy – темп роста ВВП 54
- 55. Динамика отношения долга к ВВП dyt – отношение дефицита бюджета к ВВП byt – отношение государственного
- 56. Динамика отношения долга к ВВП Если ставка процента по обслуживанию долга превышает темп экономического роста, то
- 57. Динамика отношения долга к ВВП 57
- 58. Динамика отношения долга к ВВП Если r > gy , то макроэкономическая политика должна быть устойчивой
- 59. Накопление стабилизационного фонда Государственный долг - пассив Стабилизационный фонд - актив 59
- 60. Зачем накапливать государственный долг или стабилизационный фонд? Контрциклическая фискальная политика Межвременное перераспределение ресурсов Сглаживание налогообложения Стратегическое
- 61. Управление государственным долгом Цели: Минимизация ожидаемых издержек по обслуживанию долга Минимизация риска обслуживания долга Важные аспекты
- 62. Долговые инструменты Валюта, в которой деноминирован долг Долг в иностранной валюте Рыночные инструменты в отечественной валюте
- 63. Долговые инструменты Предлагаемые опции Облигации, которые можно выкупить досрочно Облигации, с правом досрочного погашения Конвертируемые и
- 64. Две важные проблемы макроэкономической политики Склонность к дефициту (deficit bias) Склонность к инфляции (inflation bias) Необходимо
- 65. Deficit bias
- 66. Почему фискальная политика часто приводит к дефициту? Идея активной фискальной политики (стабилизация выпуска и сглаживание налогов)
- 67. Почему фискальная политика часто приводит к дефициту? Неполные знания относительно оптимальной политики Выгоды от высоких государственных
- 68. Стратегическое накопление долга Политики понимают, что будущая политика может проводится политическими партиями, с чьими взглядами они
- 69. Отложенная стабилизация Если ни одна из групп интересов не контролирует политику единолично, взаимодействие между политическими силами
- 71. Скачать презентацию