Q Тобина (1) презентация

Тобин различает рыночную стоимость капитала и стоимость замещения капитала, которая определяется техническими условиями и уровнем цен на капитальные товары.
Тобин обозначает связь между этими двумя переменными символом q. Если восстановительная стоимость физического капитала, которая зависит от текущих цен на капитальные активы, равна P, то рыночная оценка капитала проводится Тобином, соответственно, между предельной эффективностью капитала, которая рассчитывается по отношению к его восстановительной стоимости R, и рыночной нормой доходности на капитал.

В практическом экономическом анализе q Тобина:
q = OMV / NAV,
где OMV (Open market valuation) — рыночная капитализация,
NAV (Net asset value) чистая стоимость активов — величина активов, очищенная от обязательств.
В российской практике порядок расчёта чистых активов определён специальным Приказом Минфина от 28.08.14 № 84н. В общем виде они рассчитываются по следующим строкам отчётности РСБУ: Активы итого – Финансовые вложения – (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства – Доходы будущих периодов), или:
NAV = (A1 + A2 – ЗУ – ЗВА) – (П2 +П3 – ДБП)
где А1 – внеоборотные активы предприятия; А2 – оборотные активы; ЗУ – дебиторская задолженность учредителей по взносам в уставной капитал; ЗВА – затраты по выкуп собственных акций; П2 – долгосрочные обязательства; П3 – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов
По МСФО стоимость чистых активов представляет собой разницу между всеми активами и обязательствами предприятия (shareholders equity(SE), собственный капитал).