Планування заходів щодо залучення інвестицій презентация

2. Показники оцінки ефективності інвестицій
PV (Present Value) - поточна (теперішня) вартість,
NPV (Net Present Value) - чиста теперішня вартість,
IRR (Internal Rate of Return) - внутрішня ставка доходності,
BCR (Benefit Cost Ratio) - коефіцієнт ефективності,
PP (Payback Period) - період окупності проекту.
Як інтегральні показники застосовуються такі:

Показник PV розраховується так:
де Dt - сума надходження коштів в t-ий період.
r – ставка дисконту, яка характеризує альтернативну вартість володіння грошима.
Такий розрахунок допомагає врахувати фактор часу при оцінюванні майбутніх надходжень, оскільки відомо, що вартість певної суми коштів, яка буде отримана в майбутньому, дещо менша порівняно з такою ж сумою, наявною в даний момент. Показник PV допомагає формалізувати в кількісному виразі цю різницю.

Показник NPV – це різниця дисконтованих на один момент часу показників доходів й витрат. Величина чистої теперішньої вартості визначається таким співвідношенням:
де Dt - сума надходження коштів (грошові потоки) в t-ий період.
r – ставка дисконту, яка характеризує альтернативну вартість володіння грошима.
Ct – сума витрачання коштів в t -й період.

Коефіцієнт ефективності BCR (Benefit Cost Ratio) – це співвідношення зведених доходів до зведених на цю саму дату витрат. Для знаходження коефіцієнта ефективності необхідно застосувати таку формулу:

Приклад. Розглядається інвестиційний проект, який передбачає вкладення 1 000 тис. грн. в організацію певного бізнесу. Від реалізації цього проекту очікується отримувати позитивні грошові потоки протягом 5 років. Суми надходжень наведені в табл.:
Ставка дисконту дорівнює 10%.
Оцінити доцільність реалізації проекту з наведеними вище параметрами, шляхом обчислення відповідних показників ефективності.

Найчастіше оцінка ефективності інвестиційного проекту починається з обчислення показника NPV. Оскільки інвестиції в наш проект здійснюються одноразово на початку його реалізації (присвоїмо цьому періоду номер 0), то формула для обчислення NPV може бути дещо спрощена:
де І – сума інвестицій у проект.

Тоді за нашими даними:
Оскільки значення NPV для нашого проекту більше нуля, то такий проект доцільно розглядати далі й він може бути реалізований.
Показник PV обчислюється подібно до NPV, за однією відмінністю – суми витрачання коштів у вигляді інвестицій не враховуються. Тобто:
Оскільки для показника PV відсутнє критеріальне значення, то керуючись значенням лише цього показника оцінити ефективність проекту неможливо.

Проте зручніше оцінити ефективність відразу, обчислюючи, наприклад, такий показник, як BCR:
Показник має просте правило інтерпретації. Якщо його значення більше одиниці, то це є підставою для ухвалення рішення про реалізацію проекту. Тобто, оскільки в нашому випадку значення цього показника дорівнює 1,059, що є більше за 1, то наш проект може бути реалізований.

Далі обчислимо показник IRR. Для його практичного обчислення без використання спеціальних комп'ютерних функцій можна скористатися такою наближеною формулою:
де rp – ставка дисконту, за якої значення показника NPV є більшим нуля; rn – ставка дисконту, за якої значення показника NPV є меншим нуля; NPVp – позитивне значення показника NPV, яке досягається при застосуванні ставки дисконту rp; NPVn – від'ємне значення показника NPV, яке досягається при застосуванні ставки дисконту rn.

Як показали отримані раніше результати, при значенні ставки дисконту 10% показник NPV є позитивним. Отже, для нашого прикладу rp = 0,1 та NPVp = 59,37. Оберемо значення ставки дисконту, за якої показник NPV буде гарантовано від'ємним, на рівні 20%. Обчислимо значення NPVn, що досягається за ставки дисконту 20%:
Підставимо відповідні значення в формулу для обчислення IRR.
Таким чином, за результатами наближеного обчислення значення показника IRR становить 12,6%. Більш точне значення цього показника, що обчислюється за допомогою ітеративних процедур спеціальними функціями, становить 12,26%.