Содержание
- 2. 1. Методология доходного подхода к оценке бизнеса. 2. Метод дисконтирования денежных потоков. 3. Особенности определения ставки
- 3. 1. Методология доходного подхода к оценке бизнеса
- 4. Принципы доходного подхода: Собственник не продаст предприятие по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов; Стоимость
- 5. Преимущества доходного подхода: Учитывается доходность предприятия, что отражает основную цель его функционирования – получение дохода собственником;
- 6. Недостатки доходного подхода: Сложность расчета ставки капитализации и дисконтирования; В процессе прогнозирования денежных потоков или ставок
- 7. 2. Метод дисконтирования денежных потоков
- 8. Метод дисконтирования денежных потоков предполагает, что измерителем дисконтируемого прогноза доходов от бизнеса выступает не прогнозирование прибыли,
- 9. Преимущество доходного подхода через дисконтирование денежных потоков : 1) прибыль как чисто бухгалтерская величина подвержена значительным
- 10. 2) будущая прибыль прямо учитывает лишь ожидаемые текущие издержки по производству и продаже продукции, в то
- 11. Этапы определения рыночной стоимости предприятия методом дисконтирования : 1)выбор модели денежных потоков; 2)прогноз выручки, доходов, расходов,
- 12. 4)определение видов и расчет величины рисков при формировании денежных потоков; 5)выбор ставки дисконтирования; 6)расчет дисконтированной стоимости
- 13. Существует 2 вида денежных потоков: 1)для собственного и заемного капитала; 2)для собственного капитала: полный и бездолговой
- 14. БДП= ЧП+АФ(ОС и НМа) - ∆ОБС – I + % БДП - бездолговой денежный поток; ЧП
- 15. ДПсзк =ЧП+АФ(ОС и НМа) - ∆ОБС – I +↑ДКЗ-↓ДКЗ ДПсзк - Денежные потоки для собственного и
- 16. I – инвестиции (кроме амортизационных фондов); ↑ДКЗ - увеличение долгосрочной кредиторской задолженности ; ↓ДКЗ - снижение
- 17. При работе с номинальным денежным потоком ставка дисконта должна быть номинальной, то есть включать в себя
- 18. Факторы, влияющие на планировании выручки, доходов: - темпы инфляции; - величины производственных мощностей; - номенклатура и
- 19. При анализе расходов, затрат необходимо: - учесть тенденцию прошлых лет по динамике цен на основные сырьевые
- 20. - определить начисление амортизационных фондов исходя из существенного наличия активов и из ее будущего прироста и
- 21. Данные для оценки производственных расходов - расходы за последний отчетный год; - усредненная величина расходов за
- 22. При анализе и прогнозе инвестиций необходимо: - учесть потребности и размеры собственных оборотных средств предприятия; -
- 23. 3. Особенности определения ставки дисконтирования при оценке.
- 24. Методы определения ставки дисконтирования: I. метод средневзвешенной стоимости источников (капитала) - ставка дисконтирования рассчитывается как сумма
- 25. WACC=Kd*(1-tc)*Wd+Kp*Wp+Кs*Ws , Kd – стоимость привлеченных заемных источников; tc – ставка налога на прибыль предприятия; Wd
- 26. II.метод оценки капитальных активов i =R + β*(Rm - R) R – номинальная безрисковая ставка, которая
- 27. (Rm–R) – рыночная премия за риск, та величина, которая показывает на сколько в среднем получают в
- 28. Основной смысл этой формулы (метода капитальных активов): доходность должна покрыть не только норму прибыли от вложения
- 29. Основным недостатком данного метода в отечественных условиях : недостаточность развития фондового рынка и сложности в нахождении
- 30. Метод Фишера Условия использования: при дисконтировании ожидаемых от бизнеса доходов в качестве стабильной номинальной безрисковой ставки
- 31. i = r + s + r*s r – реальная ставка безрискового дохода (безрисковая ставка ссудного
- 32. Ставка ссудного процента (r)оценивается двумя способами: 1способ За эту ставку принимается рыночная доходность по наиболее краткосрочным
- 33. 2 способ эту ставку приравнивают к рентабельности операций на рынках тех безрисковых товаров и услуг, где
- 34. Разновидностью метода капитальных активов является формула: i =R + β*(Rm - R) + С1+ С2 +
- 35. С2 – дополнительная премия за риск инвестирования в закрытые предприятия, так как существует реальный риск блокирования
- 36. 4. Основные методы расчета стоимости предприятия в постпрогнозный период.
- 37. Для расчета стоимости предприятия в постпрогнозном периоде используются: 1. метод накопления активов - используется на практике
- 38. 2.метод ликвидационной стоимости - Применяется в случае, если в постпрогнозном периоде ожидается ликвидация (банкротство) предприятия с
- 39. 3. метод предполагаемой продажи - Заключается в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью специальных
- 40. Для расчета предварительной величины рыночной стоимости предприятия используется метод дисконтированного денежного потока, как ∑(сумма): Текущая стоимость
- 41. В предварительную рыночную стоимость вносятся 3 итоговые поправки: 1.На величину стоимости нефункционирующих активов, так как при
- 42. 2. Корректировка величины хозяйственных оборотных средств. В модель дисконтированного денежного потока, как правило, включаются требуемая величина
- 43. 3. На контроль ликвидности (связана с оценкой акционерных обществ).
- 44. 5. Оценка предприятия методом прямой капитализации.
- 45. Применяется для оценки «зрелых» предприятий , которые : имеют определенную прибыльную историю хозяйственной деятельности успели накопить
- 46. Метод капитализации дохода – Оценка имущества на основе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении,
- 47. Капитализация дохода - Процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости оцениваемого объекта
- 48. Этапы метода капитализации дохода:
- 49. 1 этап. обоснования стабильности получения доходов Проводится на основе анализа финансовой отчетности
- 50. 2 этап. Выбор вида дохода, который будет капитализирован В качестве капитализируемого дохода может выступать чистая прибыль
- 51. 3 этап. Расчет величины капитализируемого дохода В качестве величины дохода, подлежащего капитализации может быть выбрана: Величина
- 52. 3 этап. величина прибыли последнего отчетного года( если предполагается получение в будущем таких же величин прибылей)
- 53. 4 этап. Расчет ставки капитализации Ставка капитализации – коэффициент, преобразующий доход одного года в стоимость объекта
- 54. Пример расчета ставки капитализации
- 56. 5 этап. Капитализация дохода Т.е. определение стоимости бизнеса по формуле V = I : R, где
- 57. Пример расчета стоимости предприятия методом капитализации
- 59. Скачать презентацию