Финансовые и инвестиционные инструменты предпринимательской деятельности презентация

Вклад малого предпринимательства в ВВП страны составляет около 20% против 50-70% в развитых странах;
малое количество инновационно-ориентированных малых предприятий (в Оренбургской области нет вообще);
увеличение масштабов уклонения от уплаты налогов малыми предприятиями (около 50 % объемов деятельности не отражается в отчетности)
Актуальность

19,3 тысяч малых предприятий (в том числе 17 тысяч микропредприятий);
245 средних предприятий;
6,9 тыс. крестьянских (фермерских) хозяйств;
46 тыс. индивидуальных предпринимателей.
в малом и среднем бизнесе работают около 300 тыс. человек или 30% от всего занятого населения области.
Сегодня малый и средний бизнес в Оренбургской области представлен следующими группами субъектов:

создание и развитие инфраструктуры деятельности предпринимателей;
прямая ресурсно-финансовая помощь субъектам МСП через различные институты с привлечением бюджетных средств;
продвижение продукции и услуг предпринимателей региона на российском и зарубежном рынках.
Государственные органы власти содействуют развитию МСП

Подпрограмма «Развитие малого и среднего предпринимательства» государственной программы «Экономическое развитие Оренбургской области» на 2014–2015 годы и на перспективу до 2020 года.
Основной программный документ

ГНО «Оренбургский областной фонд поддержки малого предпринимательства»;
НО «Гарантийный фонд для субъектов малого и среднего предпринимательства Оренбургской области»;
НО «Фонд содействия развитию инвестиций в субъекты малого и среднего предпринимательства в Оренбургской области»;
ОАО «Корпорация развития Оренбургской области»;
ГБУ «Оренбургский областной бизнес-инкубатор»;
МБУ «Бизнес-инкубатор «Орский»;
Центр госуслуг «Мои Документы» для бизнеса и др.
Инфраструктура поддержки

Изучить процесс формирования и оценки капитала организации;
Получить представление об издержках организации;
Рассмотреть основы инвестиционной деятельности и бизнес-планирования.
Наши задачи

Для организации и функционирования хозяйствующего субъекта необходимо:
предпринимательская идея;
персонал (труд);
финансовые ресурсы (капитал);
регистрация и постановка на налоговый учет.
1. Организационные аспекты ПД

В этом новом и разноликом мире бизнеса ценятся способности, а не рекомендации. В результате менеджерам теперь будет недостаточно нанимать экономистов. В некоторой степени они сами вынуждены становиться экономистами. Это потребует основательного понимания языка и логики, лежащей в основе экономического подхода к принятию решений.

Затраты — это то, что компании должны уплатить своим работникам и поставщикам для обеспечения производства и продажи товаров и услуг;
Ценность — степень, в которой, по мнению покупателей, такие товары и услуги делают их жизнь лучше, чем если бы они обходились без них;
Цена — это то, что платят покупатели.
Деловые решения строятся на трех столпах

Капитал организации - это свободное от обязательств имущество организации, которое создает условия для ее развития;
Капитал складывается из собственного и заемного.
2. Формирование капитала

Чистая прибыль;
Амортизационные отчисления;
Реинвестируемая часть активов.
Собственные источники капитала

Эмиссия акций;
Взносы в уставной капитал;
Безвозмездные средства коммерческих структур;
Средства государства в форме дотаций, грантов, долевого участия.
Привлеченные источники

Кредиты банков и других институтов;
Лизинговые операции;
Эмиссия облигаций;
Целевой государственный инвестиционный кредит;
Факторинг и др.
Заемные источники

самофинансирование;
эмиссия ценных бумаг;
кредитное финансирование;
государственное финансирование;
лизинг;
факторинг;
франчайзинг.
Основные методы финансирования деятельности:

Прямое государственное финансирование (гос. кредитование, программное софинансирование и др.)
Косвенное государственное финансирование (налоговые льготы, ИНК, гарантии и др.)
Государственное финансирование

Установление пониженной ставки налога на прибыль организаций;
Льготы по налогу на имущество организаций;
Предоставление инвестиционного налогового кредита;
Предоставление государственных гарантий Оренбургской области;
Мерами государственной финансовой поддержки предпринимательской деятельности в Оренбуржье являются:

Предоставление субсидий субъектам МСП, СПК на оплату процентов по кредиту;
Предоставление субсидий субъектам МСП на возмещение части затрат по договорам финансовой аренды (лизинга);
Предоставление грантов начинающим предпринимателям;
Предоставление льгот по аренде имущества и объектов недвижимости
Микрокредитование и др.

Оценивается с позиции структуры источников средств,
Оценивается с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.
Эффективность использования капитала

Уровень финансового левериджа (kbfl)
Показывает сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE)
Где EBIT - прибыль до вычета налогов и процентов;
PP - проценты к уплате.
Значение TIE должно быть больше 1, в противном случае организация не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.
Коэффициент покрытия

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании.
ЭФР – показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала (прирост рентабельности собственного капитала).
Финансовый рычаг

ЭФР = (1 - Сн) х (Ра - Ск) х ЗК/СК,
где:
ЭФР — эффект финансового рычага, %.
Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
Ра — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %.
ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.
СК — средняя сумма собственного капитала.
Формула расчета ЭФР

Пример

ЭФР = (1 - 0) х (0,2 – 0,15) х 500/500=0,05
Использование заемных средств позволяет увеличить рентабельность собственного капитала на 5 %.
Расчет ЭФР для предприятия Б

3. Издержки

Явные издержки и скрытые затраты;
Альтернативные затраты;
Что такое экономическая рента, как ее рассчитать?
Средние и предельные издержки.
Что необходимо знать

Распространенная формулировка - «Сколько я должен за это заплатить?"
Экономисты при оценке вещей настаивают на следующей формулировке вопроса: "От чего я должен отказаться, чтобы получить это?"

Отношения «Кока-Кола» с акционерами и меры по реструктуризации:
между реальной ценностью капитала для компании и затратами, которые разрешает начислять налоговое законодательство, мало общего;
Продажа подразделений с отрицательной экономической прибылью;
Под экономической прибылью управляющий компании (Р. Гойзуэта) подразумевал выручку от продаж за вычетом затрат, связанных с текущей деятельностью, включая альтернативные затраты как плату за капитал.
Пример

Когда альтернативный финансовый доход высок и соблазнителен в сравнении с прибылью от производственной деятельности, компании ищут опытного и талантливого специалиста скорее в манипулировании деньгами, чем в изготовлении и сбыте новых продуктов и в совершенствовании существующих, поскольку прибыль от финансовых инвестиций начинает доминировать над той, которая проистекает из НИОКР и производства. И по мере того как все меньше специалистов с инженерным опытом, знающих процесс производства, занимают высшие посты, все больше и больше решений о сложных технологиях и продуктах приходится принимать управляющим, незнакомым с ними.
Процентные ставки по кредитам в РФ сегодня как можно интерпретировать с точки зрения альтернативных затрат

Стратегия фирмы «Рибок» заключается в сосредоточении на обувном дизайне и сбыте продукции, что позволяет ей избежать многих скрытых издержек;
Можете ли вы сказать, сколько стоит обучение в ВУЗе?
Пример

Экономическая рента возникает только в том случае, если труд или капитал создают некоторую добавленную стоимость в результате их текущего использования, которая превышает стоимость лучшей из возможных альтернатив.

Один из грехов — игнорирование скрытых затрат, когда они реальны. Вторым грехом является прямо противоположное: обращение с затратами так, как если бы они были реальны и значительны, хотя в действительности они равны нулю.
(Ш. Майталь)

Побочные явления японской системы "пожизненной" занятости – «мадогива-зоку»
Альтернативный выбор

Причины неэффективности

Х-неэффективность – это излишние расходы;
Экономическая неэффективность возникает, когда ресурсы — труд, оборудование, финансовый капитал, информация и даже время управляющих — неправильно распределены между различными типами деятельности

Альтернатива между применением большего труда или большего капитала (роботизация в Японии);
Сокращение расходов на университеты в Калифорнии.
Примеры

Взглянув на U-образную кривую затрат Акио Мориты, покупатель сощурился и сказал ему: "Вы первый, кто говорит мне, что, чем больше я куплю, тем выше будет цена за единицу. Это нелогично!"
С чего начинало SONY

Можно ли толщиной пачки измерять счета затрат?
Как закончилась эпоха FORD

Предельные затраты (МС) - во сколько обойдется мне производство одной дополнительной единицы продукта или предоставление еще одной единицы услуг?
Примеры с авиаперевозками.
Как использовать знания о предельных издержках

U-образная кривая затрат А. Мориты отражает краткосрочное ограничение — тот факт, что выпуск можно увеличить быстро лишь за счет гораздо более высоких затрат.
Но в долгосрочной перспективе превалирует точка зрения Г. Саймона.
Различие между долгосрочным и краткосрочным периодом

4. Основы инвестирования и бизнес-планирования

план или программа вложения инвестиций для дости­жения поставленных целей;
систему организационно-правовых, аналитических, инженерно-технических, экономических и расчетно-финансовых документов, необходимых для обоснования и проведения соответ­ствующих работ по реализации проекта.
Инвестиционный проект

Цикл инвестиционного проекта

На прединвестиционной фазе осуществляется несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются и на инвестиционную фазу: ПТЭО, ТЭО, бизнес-план инвестиционного проекта
Прединвестиционная фаза

Инвестиционная фаза реа­лизации проекта включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, в первую оче­редь, в области инвестиционного менеджмента
Инвестиционная фаза

идет процесс формирования право­вой, финансовой и организационной основы для дос­тижения поставленной цели и решения поставленных задач;
приобретается оборудование, технологии, земли по приемлемым ценам.
решаются вопросы по срокам и стоимости строитель­ства зданий и сооружений, на базе которых будет ре­ализован определенный инвестиционный проект.
осуществляется набор и обучение персонала.
В инвестиционной фазе

характеризует­ся началом производства продукции или оказания ус­луг и соответствующими поступлениями всех видов ресурсов.
Эксплуатационная фаза

это краткий программный документ, дающий представление о целях, методах осуществления и ожидаемых резуль­татах научно-технического предпринимательского проекта.
5. Бизнес-план предпринимательского проекта

титульный лист;
резюме;
содержание;
компания и отрасль;
продукция и услуги;
исследования и разработки;
анализ рынка; анализ конкуренции; план маркетинга;
производственный план;
управление и собственность;
администрация и персонал;
орга­низационный план;
анализ рисков; финансовый план;
приложения к бизнес-плану.
Бизнес-план может иметь следующую структуру разделов:

включает название проекта, основ­ные сведения о разработчике документа (наименование организации, данные о руководителях и контактных лицах по проекту, номера те­лефонов, факсов) и другую информацию общего характера.
Титульный лист бизнес-плана

это законченный раздел, представляющий собой крат­кую аннотацию бизнес-плана;
сведения, включаемые в резюме, должны передавать все особен­ности проекта, включая цели проекта, специфику продукции и услуг, рынки сбыта и конкуренцию, организацию и управление проектом, финансовую информацию о проекте, потенциальные выгоды для воз­можных участников проекта.
Резюме

Задача раздела заключается в кратком опи­сании истории создания и существующего положение компании-инициатора проекта, а также в оценке состояния отрасли, в которой действует компания и места в отрасли, занимаемое компанией.
Компания и отрасль

описание продукции (услуг), ее назначение и функционирова­ние, отличительные особенности предлагаемой продукции;
обсуждение экономических, социальных, экологических и иных выгод, которые может получить потребитель от использования предлагаемой продукции по сравнению с существующей;
обсуждение вопросов собственности на предлагаемую продук­цию;
описание планов развития продукции.
Продукция и услуги

Задача раздела состоит определении общих харак­теристик рынка сбыта, установлении сегментов анализируемого рын­ка и оценке потенциального спроса на продукцию в каждом сегменте рынка.
Анализ рынка

анализ конкурентных позиций новой продукции в сравнении с продукцией, реализуемой в каждом сегменте рынка;
анализ возможных барьеров при входе на конкретный сегмент рынка, акцентировав внимание на возможных способах пре­одоления этих барьеров;
выбор наиболее привлекательного сегмента или нескольких сегментов рынка.
Анализ конкуренции

разрабатывается для целевых рынков (сегментов рынка) и включает установление целей и способов проникновения на целевой рынок с новой продукцией (услугами), выбор ценовой политики и оценку ожидаемых объемов продаж новой продукции (услуг), разработку плана сбыта и распространения про­дукции (услуг), разработку методов продвижения инновации на ры­нок, включая методы послепродажного обслуживания и сервисные услуги, методы рекламной деятельности в отношении новой продук­ции (услуги).
План маркетинга

описание процесса производства новой продукции, подготовки ее к выходу на рынок, оценка потребных для этого производственных ресурсов и способов их получения.
Производственный план

установление календар­ного плана проведения основных мероприятий по реализации проек­та, с указанием ожидаемых сроков их проведения, потребных для это­го ресурсов и источников их привлечения, ответственность за их осу­ществлением.
необходимо четко сформулировать основные этапы реализации проекта, направленные на достижение его главных целей, а также обоснованию того, как и когда они бу­дут выполнены и что должно быть сделано для их реального вопло­щения в приемлемые сроки.
Организационный план

Задача раздела — выявление основных рисков в реализации проекта, анализ их источников и причин возникновения, оценка возможного ущерба и принятие мер по снижению рисков.
Анализ рисков

Задача раздела — прогнозная оценка движения потока денежных средств, вызванных реализацией проекта и оценка экономической эффективности проекта.
Финансовый план — это обобщение сведений предыдущих разделов бизнес-плана, выра­женных в стоимостных показателях.
При подготовке финансового плана необходимо доказать, что финансовое проектирование реалистично, ожидаемые доходы от реализации проекта полностью покрывают все издержки и дают эко­номическую выгоду для всех потенциальных участников проекта.
Финансовый план

Эффективность инвестиционного проекта категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников и выражаемая соответствующей системой показателей.
6. Оценка эффективности проекта

«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов»
утв. Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 N ВК 477

общественную эффективность проекта;
коммерческую эффективность участия в проекте.
Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

оценивается с целью выявления соответствия проекта целям социально-экономического развития общества.
Общественная эффективность проекта

Коммерческая эффективность участия в проекте оценивается с целью выявления соответствия проекта коммерческим целям и интересам его участников.

коммерческую эффективность участия предприятий в проекте (эффективность проекта для предприятий-участников);
коммерческую эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров);
коммерческую эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам проекта;
бюджетную эффективность проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).
Коммерческая эффективность участия в проекте включает:

рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла;
учет наличия разных участников проекта, имеющих не совпадающие интересы;
системность,
учет всех наиболее существенных последствий проекта;
Основные принципы оценки эффективности

чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма доходности;
индексы доходности затрат и инвестиций.
В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционных проектов, рекомендуются

чистая современная стоимость (Net Present Value, NPV)
Накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.
ЧДД рассчитывается по формуле:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

ЧДД рассчитывается по формуле:
где Cf – чистый денежный проток (притоки – оттоки);
r – ставка дисконтирования

Проект признается эффективным с точки зрения участника проекта (инвестора), если и только если он имеет неотрицательный ЧДД.
При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с бóльшим значением ЧДД.

Внутренняя Норма Доходности (ВНД, Внутренняя Норма Рентабельности, Internal Rate of Return, IRR) определяется как такое положительное число Eв, если оно существует, что при ставке дисконта E = Eв чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0

Расчет ВНД осуществляется по формуле
где IRR – внутренняя норма доходности

При оценке эффективности часто используются:
Индекс Доходности дисконтированных затрат (ИДДЗ) — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к абсолютной величине суммы дисконтированных денежных оттоков.
Индекс Доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — увеличенное на 1 отношение ЧДД к сумме дисконтированных объемов инвестиций.
Индексы Доходности характеризуют (относительную) “отдачу проекта” на вложенные в него средства.

Накопленный чистый недисконтированный доход (ЧНД);
Срок окупаемости (дисконтированный и недисконтированный);
Потребность в дополнительном финансировании (дисконтированная и недисконтированная).
Наряду с указанными выше, по требованию заказчиков могут определяться и некоторые
другие показатели их эффективности.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования (discounted payback period). Определяется как продолжительность периода до момента окупаемости с учетом дисконтирован