Методы оценки средств производства презентация

Активы
Экономические предметы или объекты, которые
приносят прибыль владельцу
Требуют тщательной оценки
Стоимость активов
Величина благосостояния владельца
Параметр оценки деятельности компании
Оценка стоимости
активов
Основа для
принятия решений

Активы
Земля: главная ценность НК
Оборудование
Проект: деятельность или предприятие,
имеющее свои цели, затраты, прибыль
Независимое предприятие (самостоят. единица)
Часть уже существующего проекта
Компания: самостоятельная единица, либо
дочернее образование
Инвестиции: важная группа активов
любого предприятия

Когда необходима оценка
Аренда или покупка оборудования
Разработка нефтяного или газового месторождения
Покупка или реализация производственных мощностей
Приобретение лицензии на разработку участка недр
Переговоры по привлечению дополнит. инвестиций
Покупка или поглощение другой компании
Отчётность перед акционерами
Расчёт налоговых платежей
Стоимость активов
Балансовая
Рыночная
Поток денежной
наличности

Стоимость активов
Балансовая: текущая стоимость актива непосредственно
связана со стоимостью его приобретения
Рыночная: денежное выражение стоимости актива
Поток денежной
наличности:
сопоставление доходов
и расходов
Активы компании

Содержание
Введение
2. Балансовая стоимость активов
3. Рыночная стоимость активов
4. Оценка активов на основе денежных потоков
5. Проекты разработки месторождений

Балансовая стоимость активов
где n - период времени
- первоначальная стоимость актива
d - амортизация
Изменение стоимости активов
за определённый период времени
выражается в прибыли или убытках компании

Амортизация
Бухгалтерский метод списания стоимости активов
с течением времени
Схемы начисления амортизации
Линейный метод начисления амортизации
Метод уменьшающегося остатка
Начисление амортизации пропорционально
объёму продукции

Линейный метод начисления амортизации
Стоимость актива линейно уменьшается с течением срока его полезного использования (стремясь к нулю)
Ликвидационная стоимость достигается по истечении
срока полезного использования актива
где - первоначальная
стоимость
- остаточная стоимость
- срок полезного
использования актива

Цена актива при перепродаже > стоимость его демонтажа
Линейный метод начисления амортизации
Прибыль
Убыток
Срок использования актива > N
Срок использования актива < N
Цена актива при перепродаже < затраты на его демонтаж
Актив будет использоваться при величине остаточной стоимости = 0
Остаточная стоимость актива при списании > 0

Метод уменьшающегося остатка
Остаточная стоимость актива уменьшается
в постоянной пропорции от
величины остаточной стоимости за предыдущий период
p = 1 - единичный уменьшающийся остаток
p = 2 - двойной уменьшающийся остаток
p / N = 0.25 - 25% уменьшающегося остатка

Метод уменьшающегося остатка
Величина остаточной стоимости меняется
вначале значительно, а затем медленнее
Значение = 0 не достигается
Расчёт амортизации
методом
уменьшающегося остатка

Начисление амортизации пропорционально
изменению объема продукции (добытой нефти)
Остаточная стоимость активов снижается
пропорционально изменению объёма извлекаемых ресурсов
Запасы нефти извлечены → остаточная стоимость = 0
P - суммарная добыча
R - извлекаемые запасы
An - остаточная стоимость активов

Пример изменения сумм амортизации
в результате переоценки величины извлекаемых запасов
Начисление амортизации пропорционально
изменению объема продукции (добытой нефти)

Начисление амортизации пропорционально
изменению объема продукции (добытой нефти)
1) Начальные данные
Ожидаемая величина извлекаемых запасов = 325 тыс. тонн
Добыча 1 длится 5 лет
После 2 лет извлечено около 73% запасов
Остаточная ст-ть активов 1 снизилась до 80.81 млн. руб.
2) Модифицированные данные
При переоценке величина запасов = 339 тыс. тонн
Период добычи увеличился на 2 года
ОС2 рассчитывается на основе ОС1 на конец второго года
Норма амортизации основана на значении запасов Запасы 2

Амортизация
Схемы начисления амортизации

Применение оценки
балансовой стоимости активов
Неправильное начисление амортизации (% и схема)
Инфляция
Бесполезные активы
Стоимость без учёта затрат
Проблемы:
Подготовка бухгалтерской и годовой отчётности

Неправильная норма начисления амортизации
Величина остаточной стоимости актива
не будет соответствовать действительности
Актив м.б. быстро списан и иметь
“нулевую” стоимость
При этом, актив может использоваться и
приносить пользу

Инфляция
Не учитывается в стандартных схемах
расчёта амортизации
ИПЦ отражает значение первоначальной стоимости,
скорректированной на соответствующий индекс
Элемент рынка чужд традиционным принципам
расчёта балансовой стоимости

Бесполезные активы
Затраты
Расходование денежные средств может списываться как :
Вложение в осн. средства (активы) (капитализация)
Сухая скважина – разные способы учёта актива:
Актив с последующим списанием
(учёт всех затрат на разработку месторождения)
Учёт затрат только на успешную разведку
Стоимость актива отражается исходя из затрат, а не
его экономической ценности

Отражение стоимости актива без учёта затрат
Ценность актива выше
затрат на его приобретение
Запасы нефти и газа – самые главные активы
Не имеют балансовой стоимости и не отражаются
как активы (в балансе)
Балансовая стоимость месторождения –
стоимость его разработки
Запасы нефти и газа включаются в годовой отчёт
(как физические, а не бухгалтерские величины)

Содержание
Введение
2. Балансовая стоимость активов
3. Рыночная стоимость активов
4. Оценка активов на основе денежных потоков
5. Проекты разработки месторождений

Рыночная стоимость активов
1) Точное определение актива
Активы должны быть сравнимыми
Точность определения актива
2) Статистика по заключённым сделкам
Анализ средних значений, а не единичных показателей
Чем меньше данных, тем больше вероятность
принятия неверного решения
Определяется на основе сделок, связанных с активами

Рыночная стоимость активов
3) Знание рынка
Недоступная статистика бесполезна
“Справедливая рыночная стоимость”
Знание конъюнктуры рынка
Свобода выбора
Цена – функция состояния рынка
Предложение
Спрос
Структура рынка и конкуренция

D1 – предпочтения покупателей
S1 – поведение продавцов
P*Q* – точка рыночного равновесия
D2 – изменение покупательского поведения (рост спроса)
S2 – изменение поведения продавцов (рост предложения)
Модель
рынка
Модель
рынка

Модель рынка
Рынок реагирует на различные мировые события
Арендная плата меняется и изменением уровня цен
Стоимость
аренды
буровых
установок

Рынок свободной конкуренции
Монополист – может влиять либо на количество,
либо на цену
ОПЕК (картель):
40% - текущей добычи
75% - мировых запасов
Участники не могут влиять на состояние рынка
через изменение уровня цен для улучшения своей позиции

Содержание
Введение
2. Балансовая стоимость активов
3. Рыночная стоимость активов
4. Оценка активов на основе денежных потоков
5. Проекты разработки месторождений

Оценка активов на основе денежных потоков
Денежный поток = доходы + расходы
Активы влияют на будущие результаты
деятельности компании
Характеристики денежного потока
Валюта
2) Знак (“+” или “–”)
3) Выбор времени учёта денежного потока

Характеристики денежного потока
1) Валюта
Цена на нефть: местная валюта, доллары США
Кап. затраты: национальная валюта
Опер. затраты: валюта страны, на территории
которой реализуется проект
Налоги: - // -
Заёмные денежные средства: валюта любой страны
Налоги и корпоративные валюту определяет
отчёты: компания

Характеристики денежного потока
2) Знаки “+” и “-”
Характеризуют направление денежного потока
“+” – доходы или входящий денежный поток
“-” – расходы или выходящий денежный поток
3) Выбор времени учёта денежного потока
Важно учитывать фактическое время возникновения
денежного потока
Поступление может не совпадать с временем подписания контракта или фактической поставки товара

Денежные потоки
проекта разработки месторождения
Положительный денежный поток
Выручка
Отрицательный денежный поток
Капитальные затраты
Операционные затраты
Налоги
Весь доход от продажи товаров и предоставления услуг
Расходы, которые капитализируются
Вложения во что-либо, приносящее прибыль
Выплаты государству

Операционные затраты
Поддерживают работоспособность произв. системы
Трудно отнести затраты к конкретной категории
Перед началом добычи → капитальные затраты
М.б. сразу отнесены на
себестоимость
Списываются
Увеличивают
амортиз. отчисления
Формируют активы
Капитальные
затраты
Операционные
затраты
Рост кап. затрат → Рост доходности → Рост налогов

Модели денежных потоков
Отображение денежных потоков проектов
Упрощение реальной информации
Анализ проекта, принятие инвестиционных решений

Особенности моделей денежных потоков
Разделение на периоды времени
Сложение денежных потоков
Суммарный
годовой
денежный
поток
Учёт времени в модели денежных потоков

Содержание
Введение
2. Балансовая стоимость активов
3. Рыночная стоимость активов
4. Оценка активов на основе денежных потоков
5. Проекты разработки месторождений

Проекты разработки месторождений
Денежные потоки
Выручка: выручка от продажи товаров и
предоставления услуг
Кап. затраты: развитие проекта
Опер. затраты: текущие расходы проекта
Налоги: отчисления государству

Профиль добычи
Профили добычи. Извлечение запасов, %

Элементы профиля добычи
Элементы профиля добычи

Элементы профиля добычи
Рост добычи
Бурение и ввод в эксплуатацию новых скважин
Результат зависит от темпов бурения и
производительности скважин
Начало
добычи
Пик
добычи
Рост темпов добычи
Снижение темпов добычи
Предварительное
бурение скважин
Разбуривание
перспективных уч-ков
Технические
проблемы при бурении
Ошибочное построение
геолог. модели пласта

Элементы профиля добычи
Пик добычи
Рост прибыльности проекта
“Высокий” пик добычи
Быстрое извлечение среднего объёма общих запасов
Высокое значение дисконтированных запасов

Элементы профиля добычи
Пик добычи: особенности стадии
Пик добычи ↔ производственная мощность системы
Инфраструктура
Соответствие между пиком добычи и запасами нефти
Производ-ть системы ↔ течение жидкости в пласте
Прорыв газа или воды
Снижение уровня добычи
Производ-ть системы ↔ объёмы продаж
Поиск покупателей (рынок газа)
Государство – собственная точка зрения

Элементы профиля добычи
Снижение добычи
Зависит от структуры и энергии пласта
Изолированный пласт истощается быстрее
Всё зависит от способностей инженеров анализировать
ситуацию и принимать правильные решения
Предел рентабельности
Добыча прекращается до полного истощения
коллектора
Экономические причины:
превышение расходов над доходами
Трудности: ликвидация месторождения

Добыча и доходы: нефтяное месторождение
Добыча нефти и газа на месторождении «М»
Месторождение «М». Доход от продажи сырья

Добыча и доходы: газовое месторождение
Добыча газа на месторождении «L»
Месторождение «L». Доход от продажи сырья

Добыча и доходы: мест-ние смешанного типа
Обратное
нагнетание
Доминирующий вид сырья -
зависит от цены на рынке
Добыча на месторождении «E»
Месторождение «E». Доход от продажи сырья

Добыча и доходы: тарифный доход
Карта трубопроводной системы месторождения “Forties”

Добыча и доходы: тарифный доход
Снижение объёмов добычи на месторождении → заполнение трубопровода нефтью с соседних месторождений

Добыча и доходы: тарифный доход
Увеличение продолжительности существования проекта благодаря тарифному доходу

Капитальные затраты

Факторы, влияющие на затраты
1) Местоположение
Определяющий фактор величины затрат
Мелководье – строит-во нескольких буровых платформ
Глубоководье – одна большая платформа
2) Свойства пласта
Глубина (время – деньги)
Температура, давление (технические проблемы)
Форма, свойства, слоистость, разнородность
(геологические проблемы)

3) Пластовые флюиды
Лёгкая нефть: дешёвая добыча
Тяжёлая нефть: проблемы при добыче
и транспортировке
Газ: больший объём при такой же
энергетической ценности
Конденсат: решение сложных инженерных
проблем (конденсация в пласте)
Вещества, не входящих в группу
углеводородов
Факторы, влияющие на затраты

4) Технология добычи
Факторы, влияющие на затраты
Экономия затрат: материалы, дизайн,
стандартизация
Новые возможности: методы повышения
нефтеотдачи
Рост надёжности и безопасности
Повышение производительности
и эффективности использования горизонтальные
оборудования: скважины
Снижение неопределённости
при принятии решений: сбор информации

Факторы, влияющие
на затраты
5) Развитие
инфраструктуры
Прибыль от
существующей
инфраструктуры
Возмещение кап.
затрат за счёт
тарифного дохода
Учёт срока службы
оборудования

Факторы, влияющие на затраты
6) Внешние факторы
Не зависят от развития проекта
Рынки предложения
Изменение цен на рынках труда и материалов
Структурные изменения в различных
обрабатывающих отраслях
Использование различных материалов
Органы власти
Санкции и постановления правительства

Операционные затраты
Обеспечение нормальной работы производственной системы
Аренда производственного оборудования
Транспортировка, эксплуатация и техническое
обслуживание буровой платформы
Экспортные затраты на транспортировку сырья
(включая транспортный тариф), затраты на
эксплуатацию танкеров, трубопроводов, терминалов
Затраты на капитальный ремонт скважин
Административные расходы и страховые выплаты

Операционные
затраты

Операционные затраты
Экономия
рабочей силы
Смешивающееся вытеснение флюида газом
Обратно пропорциональная
зависимость

Основные налоги РФ
Налоги
Относимые
на
себестоимость
Относимые на
финансовый
результат
Налоги
с
прибыли
НДПИ
ЕСН
Страхование
За землю
НДС
Экспортная пошлина
Налог на имущество
Налог
на
прибыль