Слайд 2
![Тема 2.7. Денежно-кредитная система и монетарная политика государства](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-1.jpg)
Тема 2.7.
Денежно-кредитная система
и монетарная политика государства
Слайд 3
![План Денежно-кредитная система и ее структура. Механизм денежной мультипликации. Инструменты](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-2.jpg)
План
Денежно-кредитная система и ее структура.
Механизм денежной мультипликации.
Инструменты монетарной политики.
Альтернативные подходы к
монетарной политике.
Слайд 4
![1. Денежно-кредитная система и ее структура](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-3.jpg)
1. Денежно-кредитная система и ее структура
Слайд 5
![Денежно-кредитная система сложившаяся в обществе система отношений по организации денежного](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-4.jpg)
Денежно-кредитная система
сложившаяся в обществе система отношений по организации денежного обращения и
кредита;
совокупность кредитных организаций страны (банковская система).
Слайд 6
![Денежный рынок рынок, объектами сделок на котором выступают финансовые активы.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-5.jpg)
Денежный рынок
рынок, объектами сделок на котором выступают финансовые активы.
Слайд 7
![Двухуровневая банковская система верхний уровень – центральный банк, который играет](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-6.jpg)
Двухуровневая банковская система
верхний уровень – центральный банк, который играет роль центра
денежно-кредитного регулирования;
нижний уровень – коммерческие банки и небанковские кредитные организации, которые занимаются оказанием банковских услуг экономическим агентам.
Слайд 8
![Ликвидность банка его способность своевременно оплачивать предъявляемые требования; важнейшее условие](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-7.jpg)
Ликвидность банка
его способность своевременно оплачивать предъявляемые требования;
важнейшее условие стабильности не только
отдельного банка, но и банковской системы в целом;
требует создания банковских резервов (добровольных и обязательных).
Слайд 9
![Фонд обязательных резервов формируется в центральном банке путём отчисления коммерческими](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-8.jpg)
Фонд обязательных резервов
формируется в центральном банке путём отчисления коммерческими банками определённого
процента от величины средств на счетах их клиентов;
ставка отчислений в этот фонд является определяющим фактором денежной мультипликации.
Слайд 10
![Актив любой объект, обладающий стоимостью и являющийся собственностью какого-либо экономического](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-9.jpg)
Актив
любой объект, обладающий стоимостью и являющийся собственностью какого-либо экономического агента;
имущество любого
экономического агента может быть представлено как портфель активов;
активы делятся на реальные и финансовые.
Слайд 11
![Реальные активы средства производства и предметы потребления, которые могут быть](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-10.jpg)
Реальные активы
средства производства и предметы потребления, которые могут быть непосредственно использованы
для производственного или непроизводственного потребления.
Слайд 12
![Финансовые активы заменители реальных активов, гарантирующие их обладателю возможность приобретения](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-11.jpg)
Финансовые активы
заменители реальных активов, гарантирующие их обладателю возможность приобретения реальных активов
в будущем;
к ним относятся:
деньги в наличной и безналичной форме;
ценные бумаги (акции, облигации и др.).
Слайд 13
![Ликвидность актива возможность использования актива в качестве средства платежа (или](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-12.jpg)
Ликвидность актива
возможность использования актива в качестве средства платежа (или его быстрого
превращения в средство платежа);
наивысшей ликвидностью обладают наличные деньги.
Слайд 14
![Предложение денег определяется общей массой всех денег в экономике.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-13.jpg)
Предложение денег
определяется общей массой всех денег в экономике.
Слайд 15
![Показатели денежной массы (денежные агрегаты) М0 = наличные деньги; М1](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-14.jpg)
Показатели денежной массы (денежные агрегаты)
М0 = наличные деньги;
М1 = М0 +
средства на расчетных счетах предприятий + средства населения на счетах до востребования;
М2 = М1 + срочные депозиты + страховые полисы + резервы банков;
М3 = М2 + сертификаты и облигации госзайма.
Слайд 16
![Предложение денег контролируется центральным банком страны; на каждый данный момент](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-15.jpg)
Предложение денег
контролируется центральным банком страны;
на каждый данный момент времени (краткосрочный период)
представляет собой фиксированную величину.
Слайд 17
![Предложение денег MS](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-16.jpg)
Слайд 18
![Спрос на деньги определяется тем, какую долю своего портфеля активов](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-17.jpg)
Спрос на деньги
определяется тем, какую долю своего портфеля активов экономические агенты
предпочитают иметь в виде денежных средств (т.е. в максимально ликвидной форме).
Слайд 19
![Две части спроса на деньги трансакционный спрос; спекулятивный спрос.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-18.jpg)
Две части спроса на деньги
трансакционный спрос;
спекулятивный спрос.
Слайд 20
![Трансакционный спрос спрос на деньги для сделок; находится в прямой](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-19.jpg)
Трансакционный спрос
спрос на деньги для сделок;
находится в прямой зависимости от номинального
объема ВВП (и в обратной – от скорости оборота денег):
MDT = f (Y)
Слайд 21
![Трансакционный спрос MDT](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-20.jpg)
Слайд 22
![Спекулятивный спрос спрос на деньги как средство приобретения иных финансовых](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-21.jpg)
Спекулятивный спрос
спрос на деньги как средство приобретения иных финансовых активов;
находится в
обратной зависимости от уровня процентной ставки:
MDA = g (r)
Слайд 23
![Спекулятивный спрос MDA](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-22.jpg)
Слайд 24
![Суммарный спрос на деньги MDA MDT MD](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-23.jpg)
Суммарный спрос на деньги
MDA
MDT
MD
Слайд 25
![MD Равновесие на денежном рынке MS E r0 M0](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-24.jpg)
MD
Равновесие на денежном рынке
MS
E
r0
M0
Слайд 26
![Изменение процентной ставки MD MS E r0 M0 r1 A M1](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-25.jpg)
Изменение процентной ставки
MD
MS
E
r0
M0
r1
A
M1
Слайд 27
![Изменение денежной массы MS E r0 M0 MS1 A M1 MD B MD1 r1 r2](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-26.jpg)
Изменение денежной массы
MS
E
r0
M0
MS1
A
M1
<
MD
B
MD1
r1
r2
Слайд 28
![2. Механизм денежной мультипликации](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-27.jpg)
2. Механизм денежной мультипликации
Слайд 29
![Денежная мультипликация процесс увеличения денежной массы в стране вследствие создания](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-28.jpg)
Денежная мультипликация
процесс увеличения денежной массы в стране вследствие создания банками безналичных
денег;
его масштабы зависят от объема кредитных ресурсов банковской системы и размера отчислений в резервные фонды (прежде всего, в фонд обязательных резервов).
Слайд 30
![Механизм денежной мультипликации Фирма Х открывает текущий счёт в банке](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-29.jpg)
Механизм денежной мультипликации
Фирма Х открывает текущий счёт в банке А на
сумму DD0 = 100 т.р.
При ставке обязательных резервов rr = 10% банк А производит отчисления в ФОР в сумме RR0 = 100 · 0,1 = 10 т.р.
В банке А остаются избыточные резервы (свободные кредитные ресурсы) в сумме ER0 = 90 т.р.
Слайд 31
![Механизм денежной мультипликации (продолжение) На всю эту сумму банк А](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-30.jpg)
Механизм денежной мультипликации (продолжение)
На всю эту сумму банк А выдаёт ссуду
фирме Y, в результате происходит прирост счёта фирмы Y в банке В в сумме DD1 = 90 т.р.
Промежуточный итог: безналичная денежная масса возросла, составив сумму М = 100 + 90 = 190 т.р.
Слайд 32
![Механизм денежной мультипликации (продолжение) Банк В производит отчисления в ФОР](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-31.jpg)
Механизм денежной мультипликации (продолжение)
Банк В производит отчисления в ФОР в сумме
RR1 = 90 · 0,1 = 9 т.р.
В банке В остаются избыточные резервы ER1 = 81 т.р.
Банк А выдаёт ссуду фирме Z, её счёт в банке C возрастает на DD2 = 81 т.р.
Денежная масса составляет уже М = 100 + 90 + 81 = 271 т.р.
Слайд 33
![Механизм денежной мультипликации (продолжение) Банк С производит отчисления в ФОР](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-32.jpg)
Механизм денежной мультипликации (продолжение)
Банк С производит отчисления в ФОР в сумме
RR2 = 81 · 0,1 = 8,1 т.р.
В банке С остаются избыточные резервы ER2 = 72,9 т.р.
Банк C выдаёт ссуду фирме X, её счёт в банке A возрастает на DD3 = 72,9 т.р.
Денежная масса составляет уже М = 100 + 90 + 81 + 72,9 = 343,9 т.р.
Слайд 34
![Механизм денежной мультипликации (продолжение) Этот процесс продолжится до тех пор,](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-33.jpg)
Механизм денежной мультипликации (продолжение)
Этот процесс продолжится до тех пор, пока прирост
денежной массы не приблизится к нулевому значению.
Слайд 35
![Денежный мультипликатор коэффициент, показывающий степень разрастания исходной величины кредитных ресурсов; обратно пропорционален ставке обязательных резервов:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-34.jpg)
Денежный мультипликатор
коэффициент, показывающий степень разрастания исходной величины кредитных ресурсов;
обратно пропорционален ставке
обязательных резервов:
Слайд 36
![Прирост денежной массы ∆М – прирост денежной массы; k –](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-35.jpg)
Прирост денежной массы
∆М – прирост денежной массы;
k – денежный мультипликатор;
ER0 –
исходная величина свободных кредитных ресурсов (избыточных резервов).
Слайд 37
![3. Инструменты монетарной политики](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-36.jpg)
3. Инструменты монетарной политики
Слайд 38
![Монетарная политика совокупность мероприятий, направленных на изменение массы денег в](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-37.jpg)
Монетарная политика
совокупность мероприятий, направленных на изменение массы денег в обращении с
целью достижения неинфляционного производства национального продукта при условии полной занятости;
основана на положениях количественной теории денег.
Слайд 39
![Уравнение Фишера М – количество денег, находящихся в обращении; V](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-38.jpg)
Уравнение Фишера
М – количество денег, находящихся в обращении;
V – скорость обращения
денег;
P – средний уровень товарных цен;
Q – объем текущих сделок по продаже товаров.
Слайд 40
![Irving Fisher (1867–1947)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-39.jpg)
Irving Fisher (1867–1947)
Слайд 41
![Инструменты монетарной политики ставка отчислений в фонд обязательных резервов; операции](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-40.jpg)
Инструменты монетарной политики
ставка отчислений в фонд обязательных резервов;
операции на открытом рынке
государственных ценных бумаг;
учётная ставка центрального банка (ставка рефинансирования).
Слайд 42
![Ставка обязательных резервов устанавливается в определенном отношении к банковским обязательствам](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-41.jpg)
Ставка обязательных резервов
устанавливается в определенном отношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов);
её
увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные ресурсы банков, масштабы денежной мультипликации и объём денежной массы.
Слайд 43
![Операции на открытом рынке покупка или продажа центральным банком государственных](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-42.jpg)
Операции на открытом рынке
покупка или продажа центральным банком государственных ценных
бумаг коммерческим банкам по выгодному курсу;
покупка ведёт к увеличению, а продажа – к уменьшению свободных кредитных ресурсов коммерческих банков.
Слайд 44
![Учётная ставка (ставка рефинансирования) процентная ставка, взимаемая центральным банком по](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-43.jpg)
Учётная ставка (ставка рефинансирования)
процентная ставка, взимаемая центральным банком по кредитам, предоставляемым
коммерческим банкам;
её увеличение сокращает, а уменьшение – расширяет кредитные ресурсы банков.
Слайд 45
![4. Альтернативные подходы к монетарной политике](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-44.jpg)
4. Альтернативные подходы к монетарной политике
Слайд 46
![Альтернативные подходы к монетарной политике кейнсианский подход; неоклассический (монетаристский) подход.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-45.jpg)
Альтернативные подходы к монетарной политике
кейнсианский подход;
неоклассический (монетаристский) подход.
Слайд 47
![Кейнсианский подход монетарная политика менее эффективна, чем фискальная (в связи](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-46.jpg)
Кейнсианский подход
монетарная политика менее эффективна, чем фискальная (в связи с нестабильностью
скорости обращения денег);
ключевым звеном монетарной политики является изменение процентной ставки;
монетарная политика должна быть дискретной (дискреционной).
Слайд 48
![Дискретная монетарная политика изменяется в зависимости от стадии экономического цикла;](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-47.jpg)
Дискретная монетарная политика
изменяется в зависимости от стадии экономического цикла;
имеет два варианта:
стимулирующая
(экспансионистская) монетарная политика;
сдерживающая (рестриктивная) монетарная политика.
Слайд 49
![Стимулирующая монетарная политика применяется в период спада, направлена на снижение](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-48.jpg)
Стимулирующая монетарная политика
применяется в период спада, направлена на снижение уровня процентной
ставки (политика дешёвых денег), повышение деловой активности и увеличение занятости;
включает следующие мероприятия:
понижение ставки обязательных резервов;
массовая покупка центральным банком ценных бумаг на открытом рынке;
понижение ставки рефинансирования.
Слайд 50
![Сдерживающая монетарная политика применяется в период подъёма, направлена на повышение](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-49.jpg)
Сдерживающая монетарная политика
применяется в период подъёма, направлена на повышение уровня процентной
ставки (политика дорогих денег), снижение деловой активности и борьбу с инфляцией;
включает следующие мероприятия:
повышение ставки обязательных резервов;
массовая продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке;
повышение ставки рефинансирования.
Слайд 51
![Монетаристский подход скорость обращения денег стабильна, а монетарная политика эффективна;](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-50.jpg)
Монетаристский подход
скорость обращения денег стабильна, а монетарная политика эффективна;
ключевым звеном монетарной
политики является изменение денежного предложения;
монетарная политика должна быть не дискретной (это усиливает нестабильность из-за запаздывания), а стабильной.
Слайд 52
![Монетарное правило (выдвинуто М. Фридменом) государство должно ежегодно расширять денежное](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-51.jpg)
Монетарное правило
(выдвинуто М. Фридменом)
государство должно ежегодно расширять денежное предложение в
том же темпе, что и среднегодовой темп потенциального роста реального ВВП.
Слайд 53
![Milton Friedman (1912–2003)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-52.jpg)
Milton Friedman (1912–2003)
Слайд 54
![Монетарное правило и количественная теория денег + 4% 0% +](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/142528/slide-53.jpg)
Монетарное правило и количественная теория денег
+ 4%
0%
+ 1%
+ 3%
+ 4%
+ 4%
Результат:
умеренная инфляция, которая будет стимулировать экономический рост.